ANNEXE IV
LES HYPOTHÈSES MACROÉCONOMIQUES : DU PLF POUR 2018 AU PLF POUR 2019

Dans le PLF pour 2018 (septembre 2017), les hypothèses de croissance s'élevaient à 1,7 % pour 2017, comme pour 2018. Le projet de loi de programmation, présenté de façon concomitante, retenait également une croissance de 1,7 % en 2019.
Ces hypothèses ont été revues à la hausse dans le Programme de stabilité portant sur les années 2018 à 2022 présenté en avril 2018. La croissance du PIB en volume était prévue à 1,8 % en 2017, 2,0 % en 2018 et 1,9 % en 2019. En mai 2018, la publication des comptes de l'Insee a conduit à relever la croissance du PIB à 2,3 % pour 2017. En septembre 2018, dans le PLF 2019, les prévisions de croissance du Gouvernement pour 2018 et 2019 sont révisées à la baisse (1,7 % pour ces deux années).

| |PLF 2018 et PLPFP 2019-2022
(septembre 2017)|PSTAB 2018-2022
(avril 2018)|PLF 2019
(septembre 2018)| | | | | | | |----------------------|--------------------------------------------------|----------------------------------|-------------------------------|----|----|----|----|----|----| | | 2017 | 2018 | 2019 |2017|2018|2019|2017|2018|2019| | Croissance du PIB | 1,7 | 1,7 | 1,7 |1,8 |2,0 |1,9 |2,3 |1,7 |1,7 | |Prix à la consommation| 1,0 | 1,1 | |1,0 |1,4 |1,2 |1,0 |1,8 |1,4 | |Inflation sous-jacente| 0,4 | 0,8 | |0,4 |0,7 |0,9 |0,4 |0,9 |1,1 |

Ces hypothèses du PLF pour 2019 sont donc identiques à celles retenues un an auparavant. Toutefois, dans l'intervalle, la croissance pour 2017 a été sensiblement revue à la hausse (2,3 % au lieu de 1,7 %). Au total, la croissance cumulée à fin 2017 est supérieure d'environ 0,6 point à celle retenue il y a un an, et donc le niveau du PIB plus élevé sur les trois années avec pour conséquences une fermeture plus marquée de l'écart de production, une composante conjoncturelle du déficit plus favorable et des recettes publiques plus élevées.
La prévision d'inflation pour 2018 a également été revue à la hausse. Elle s'élevait à 1,1 % dans le PLF pour 2018. Elle a été augmenté à 1,4 % en avril 2018 puis à 1,8 % en septembre. Pour l'essentiel, cette révision porte sur les prix de l'énergie et résulte de la poursuite de la hausse des prix du pétrole en 2018. La prévision d'inflation sous-jacente pour l'année 2018 dans le PLF pour 2019 (0,9 %) est proche de celle retenue dans le PLF pour 2018 (0,8 %).