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Avis n°HCFP-2025-6 du 31 octobre 2025

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JORF n°0265 du 11 novembre 2025

  1. Le solde public, l'ajustement structurel et sa composition

  2. Selon les prévisions du PLFG, le solde public atteindrait − 161,4 Md€ en 2025, soit − 5,4 points de PIB. Ce résultat marquerait une diminution de 0,4 point de PIB du déficit en 2025, alors que les années 2023 et 2024 avait été marquées par une forte dégradation.

  3. La prévision de solde public du PLFG est voisine de celle prévue lors du PLF pour 2026 (− 159,8 Md€) et identique à celle-ci en points de PIB (− 5,4 points de PIB). De même, elle est voisine de celle du PLF amendé de janvier 2025 (− 160,7 Md€) et identique à celle-ci en part de PIB.

  4. Au vu des éléments exposés précédemment sur le réalisme des prévisions de recettes et de dépenses, le Haut Conseil estime que la prévision de solde public du PLFG pour 2025 est crédible. Elle est cohérente avec les informations comptables et budgétaires disponibles ainsi qu'avec le scénario économique.

  5. Cette prévision reste sujette à des incertitudes, qui sont d'un ordre de grandeur usuel à ce stade de l'exécution. L'expérience historique montre (graphique 9) que le résultat sur le solde public, tel que notifié pour la première fois par l'INSEE en mars de l'année suivante, diffère de la prévision du PLFG à hauteur, typiquement, de 0,1 à 0,3 point de PIB. Cet aléa existe dans les deux sens. Le caractère crédible de la prévision du PLFG à 5,4 points de PIB ne signifie donc pas que l'atteinte de ce chiffre est certaine, mais que cette prévision apparaît centrale au regard des informations disponibles à ce jour et que les aléas autour de celle-ci sont globalement équilibrés. Une stricte maîtrise en fin de gestion des objectifs de dépenses pilotables accroît les chances de tenir l'objectif de solde ou de faire un peu mieux.

Graphique 9. - Ecart entre l'exécution du solde public (notification de mars) et la prévision de celui-ci en PLFG, points de PIB
Vous pouvez consulter l'image dans le fac-similé du JO
nº 0265 du 11/11/2025, texte nº 72

Source : prévisions du projet de loi de finances de fin de gestion, première notification des comptes par l'INSEE en mars de l'année suivante. Un écart positif signifie un résultat meilleur que prévu en PLFG. La barre pointillée indique la moyenne des écarts, hors années 2020-2021.

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Version 1

3. Le solde public, l'ajustement structurel et sa composition

35. Selon les prévisions du PLFG, le solde public atteindrait − 161,4 Md€ en 2025, soit − 5,4 points de PIB. Ce résultat marquerait une diminution de 0,4 point de PIB du déficit en 2025, alors que les années 2023 et 2024 avait été marquées par une forte dégradation.

36. La prévision de solde public du PLFG est voisine de celle prévue lors du PLF pour 2026 (− 159,8 Md€) et identique à celle-ci en points de PIB (− 5,4 points de PIB). De même, elle est voisine de celle du PLF amendé de janvier 2025 (− 160,7 Md€) et identique à celle-ci en part de PIB.

37. Au vu des éléments exposés précédemment sur le réalisme des prévisions de recettes et de dépenses, le Haut Conseil estime que la prévision de solde public du PLFG pour 2025 est crédible. Elle est cohérente avec les informations comptables et budgétaires disponibles ainsi qu'avec le scénario économique.

38. Cette prévision reste sujette à des incertitudes, qui sont d'un ordre de grandeur usuel à ce stade de l'exécution. L'expérience historique montre (graphique 9) que le résultat sur le solde public, tel que notifié pour la première fois par l'INSEE en mars de l'année suivante, diffère de la prévision du PLFG à hauteur, typiquement, de 0,1 à 0,3 point de PIB. Cet aléa existe dans les deux sens. Le caractère crédible de la prévision du PLFG à 5,4 points de PIB ne signifie donc pas que l'atteinte de ce chiffre est certaine, mais que cette prévision apparaît centrale au regard des informations disponibles à ce jour et que les aléas autour de celle-ci sont globalement équilibrés. Une stricte maîtrise en fin de gestion des objectifs de dépenses pilotables accroît les chances de tenir l'objectif de solde ou de faire un peu mieux.

Graphique 9. - Ecart entre l'exécution du solde public (notification de mars) et la prévision de celui-ci en PLFG, points de PIB

Vous pouvez consulter l'image dans le fac-similé du JO

nº 0265 du 11/11/2025, texte nº 72

Source : prévisions du projet de loi de finances de fin de gestion, première notification des comptes par l'INSEE en mars de l'année suivante. Un écart positif signifie un résultat meilleur que prévu en PLFG. La barre pointillée indique la moyenne des écarts, hors années 2020-2021.