ANNEXE 2
SYNTHÈSE DES PARAMÈTRES PRIS EN COMPTE POUR LE CALCUL DU COÛT MOYEN PONDÉRÉ DU CAPITAL

Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2014 :

| |Demande de la Région|Estimation SNCF Réseau|Estimations de l'Autorité| | |---------------------------------------|--------------------|----------------------|-------------------------|------| | Estimation basse | Estimation haute | | | | |Rémunération des fonds propres avant IS| 3,4% | 10,9% | 7,1% |10,4% | |Rémunération des fonds propres après IS| 3,4% | 9,4% | 5,9% | 8,6% | | Taux sans risque | 3,4% | 3,4% | 3,7% | 3,7% | | Bêta désendetté | - | 0,52 | 0,33 | 0,5 | | Prime de risque marché | - | 6% | 2% | 3% | | | | | | | | Coût de la dette avant IS | 3,8% | 3,8% | 3,8% | 3,8% | | | | | | | | Taux d'endettement | 58,8% | 58,8% | 73,3% |73,3% | | | | | | | | Taux d'impôt sur les sociétés | - | 13,77% | 17,22% |17,22%| | | | | | | | CMPC après IS | 3,6% | 5,4% | 3,9% | 4,6% | | CMPC avant IS | 3,6% | 6,2% | 4,7% | 5,6% |

Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2015 :

| |Demande de la Région|Estimation SNCF Réseau|Estimations de l'Autorité| | |---------------------------------------|--------------------|----------------------|-------------------------|------| | Estimation basse | Estimation haute | | | | |Rémunération des fonds propres avant IS| 3,4% | 10,9% | 6,8% |10,0% | |Rémunération des fonds propres après IS| 3,4% | 9,4% | 5,6% | 8,3% | | Taux sans risque | 3,4% | 3,4% | 3,5% | 3,5% | | Bêta désendetté | - | 0,52 | 0,33 | 0,5 | | Prime de risque marché | - | 6% | 2% | 3% | | | | | | | | Coût de la dette avant IS | 3,8% | 3,8% | 3,8% | 3,8% | | | | | | | | Taux d'endettement | 58,8% | 58,8% | 72,4% |72,4% | | | | | | | | Taux d'impôt sur les sociétés | - | 13,77% | 17,22% |17,22%| | | | | | | | CMPC après IS | 3,6% | 5,4% | 3,8% | 4,6% | | CMPC avant IS | 3,6% | 6,2% | 4,6% | 5,5% |

Estimation du CMPC pour l'horaire de service 2016 :

| |Demande de la Région|Estimation SNCF Réseau|Estimations de l'Autorité| | |---------------------------------------|--------------------|----------------------|-------------------------|------| | Estimation basse | Estimation haute | | | | |Rémunération des fonds propres avant IS| 3,4% | 10,9% | 6,4% | 9,6% | |Rémunération des fonds propres après IS| 3,4% | 9,4% | 5,3% | 7,9% | | Taux sans risque | 3,4% | 3,4% | 3,3% | 3,3% | | Bêta désendetté | - | 0,52 | 0,33 | 0,5 | | Prime de risque marché | - | 6% | 2% | 3% | | | | | | | | Coût de la dette avant IS | 3,8% | 3,8% | 3,8% | 3,8% | | | | | | | | Taux d'endettement | 58,8% | 58,8% | 71,5% |71,5% | | | | | | | | Taux d'impôt sur les sociétés | - | 13,77% | 17,22% |17,22%| | | | | | | | CMPC après IS | 3,6% | 5,4% | 3,8% | 4,5% | | CMPC avant IS | 3,6% | 6,2% | 4,6% | 5,4% |